Soutien à l’économie de Madagascar : un financement de 183 millions de dollars en attente de validation du FMI

Contexte économique tendu

La mission du Fonds monétaire international, conduite par Constant Lonkeng, s’est achevée aujourd’hui 8 avril 2026 après environ deux semaines de discussions avec les autorités malgaches. Ces échanges ont porté sur les troisième et quatrième revues combinées des programmes appuyés par la Facilité élargie de crédit (FEC) et la Facilité pour la résilience et la durabilité (FRD), en vigueur depuis juin 2024. À la clé, une perspective de décaissement estimée à 134,4 millions de droits de tirage spéciaux (DTS), soit environ 183 millions de dollars. Ce financement, encore soumis à un accord final et à la validation du Conseil d’administration du FMI, représente un enjeu important pour les finances publiques de la Grande Île.

L’éventualité de ce soutien intervient dans un contexte économique tendu. Madagascar a récemment subi une série de perturbations, entre aléas climatiques, dont le cyclone Gezani, et impacts indirects de la guerre au Moyen-Orient. Ces facteurs ont freiné l’activité économique tout en accentuant les contraintes budgétaires. En 2025, le déficit budgétaire a été contenu à un niveau inférieur aux prévisions, mais cette performance s’explique en grande partie par une réduction significative des dépenses. Dans le même temps, les recettes fiscales n’ont pas atteint les objectifs fixés, révélant des faiblesses persistantes dans la mobilisation des ressources internes.

Un budget rectificatif pour relancer la dynamique

Face à ces défis, le gouvernement prévoit de présenter une loi de finances rectificative pour 2026, dès le début du mois de mai. Ce texte devrait traduire une double ambition : renforcer les recettes domestiques et soutenir la reprise économique. Le FMI souligne toutefois l’importance de maintenir une discipline budgétaire stricte dans un environnement incertain. L’institution recommande également de permettre au taux de change de jouer pleinement son rôle d’ajustement face aux chocs extérieurs, tout en poursuivant une politique monétaire prudente afin de contenir les tensions inflationnistes.

Au-delà des équilibres financiers, l’accent est mis sur la nécessité d’accélérer les réformes structurelles. Le FMI estime que la réussite du plan de relance dépendra largement de la capacité des autorités à lutter contre la corruption et à limiter les pratiques de capture de l’État. Les priorités sectorielles identifiées incluent l’énergie, l’agro-industrie, le textile, le tourisme et les technologies numériques. Le développement des énergies renouvelables est également encouragé, dans l’objectif de réduire la dépendance aux importations de combustibles fossiles et d’alléger la pression sur les finances publiques.

Protection des plus vulnérables face à la hausse des prix

Dans un contexte de flambée des prix internationaux, notamment du pétrole, le FMI insiste sur l’urgence de mettre en place des mesures de compensation ciblées. L’objectif est d’atténuer l’impact de la hausse des prix à la pompe sur les ménages les plus vulnérables. L’institution appelle également à la reprise du mécanisme automatique de tarification des carburants et à une rationalisation des dépenses fiscales, afin de dégager des marges de manœuvre budgétaires supplémentaires. La mission du FMI marque une étape importante dans le processus d’évaluation, sans toutefois en constituer l’aboutissement. Les discussions doivent se poursuivre afin de finaliser les engagements nécessaires à la validation des revues.

Si les conditions sont réunies, le décaissement attendu de 183 millions de dollars pourrait jouer un rôle clé dans la stabilisation de l’économie malgache, tout en accompagnant les efforts de réforme engagés par les autorités.